【48812】中邮证券：给予海尔生物买入评级

  中邮证券有限责任公司蔡明子近期对海尔生物进行研讨并发布了研讨陈述《多品类拓宽格式进一步夯实，海外成绩有望迎来反弹》，本陈述对海尔生物给出买入评级，当时股价为36.93元。

  事情：公司发布2024年一季报：2024Q1经营收入6.87亿元，完成在上一年同期高基数压力下同比增幅0.04%，环比增幅51%，比较上一年二三季度别离增幅18%和24%的高增加。第一季度公司归母净利润1.38亿元，同比增加0.06%，环比增加182%；扣非归母净利润1.33亿元，同比增加7%，环比增加251%。归母净利润率和扣非归母净利润率别离为20%和19%，环比别离提高9%和11%，跟着收入提高和持续的降本增效，期间费率大幅改进，盈余才能回归常态。

  环绕生命科学和医疗立异场景，2024Q1在非存储产品系列化布局持续完善，新产业占收入比重达39%，同比增加22%，环比增加36%，多品类开展新格式进一步夯实。其间，在生命科学范畴推出光照/霉菌培养箱、落地式高速冷冻离心机、全自动细胞培养工作站等新产品计划；在医疗立异范畴推出普药配液机器人、小安瓿瓶配液机器人等新产品计划，加速公司产品丰厚度提高进程。

  分板块看，2024Q1生命科学板块完成收入3.50亿元，环比增加79%。从自动化样本库、才智实验室到制药工艺用户场景延伸，计划日趋多样化。医疗立异板块完成收入3.34亿元，环比增加31%。公司紧跟医疗新基建、公卫复苏和血/浆站持续复苏时机，服务贵州、河南等疫苗城市网和西藏、上海等自动化血站建造；用药自动化计划打破浙大邵逸夫医院、中山市人民医院等用户，向高端商场进一步打破

  分区域看，2024Q1国内商场完成收入4.99亿元，同比增加11%环比增加80%。公司持续推进商场细分与下沉，提高各事务线协同性海外商场完成收入1.86亿元，同比有所下滑，首要系项目类事务履行周期等问题导致，但环比完成6%增加，估计随积压项目逐渐转化海外商场在2024Q2-Q4成绩有望迎来反弹，完成较高增速。

  咱们估计公司2024-2026年归母纯利润是5.3/6.5/8.2亿元，EPS别离为1.66/2.06/2.58元，当时股价对应PE别离为20.81/16.75/13.36倍。给予“买入”评级。

  事务拓宽没有抵达预期危险；商场之间的竞赛加重危险；海外地舆政治学危险产品研制没有抵达预期危险。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，兴业证券孙媛媛研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为67.98%，其猜测2024年度归属净利润为盈余5.21亿，依据现价换算的猜测PE为22.52。

  该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级6家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为42.14。